近日，美联储和美国财政部终于出手对陷入债务危机的房利美和房地美进行拯救，为避免财政赤字恶化，没有采取国有化的措施，而是临时提高对房利美和房贷美的贷款限额，并准备必要时授权房利美和房地美通过央行贴现窗口借款。这其实是治标不治本，因为除了短期内的房利美和房地美的的债务问题，还有一个很重要的问题就是其背后隐含的政府担保。

    事实上，二者在其建立早期均为美国联邦政府下属的政府资助企业，虽然这两个企业与联邦政府并没有直接的股权关系，但是都具有政府的隐含担保。这一出身既为房利美和房地美的早期繁荣打下了坚实基础，也为其现在的危机埋下了种子。因为政府信用担保在市场行为中可以起到高等级的信用认可，但这一信用的滥用，最终给市场整体引发巨大的内在危机。如在2005年4月初，格林斯潘即要求限制房利美和房地美的规模，因为两家公司的规模已接近全国住房贷款的1/4，而它们却在利率和提前偿付方面存在重大风险，但最终这一要求执行得并不彻底。经过数十年的经营，房利美和房地美在美国抵押贷款市场上已经占有巨大份额。在2006年第2季度，两家企业发行的抵押贷款支持债权仅为市场总规模的38%；而到2008年第1季度，这一比率上升到70%。

<<<<相关阅读

中国政府数千亿美元外汇投资临危