甫进2008年，从紧的货币政策便立即兑现。

　　16日晚，央行宣布，从2008年1月25日起,将上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率升至15%的新高点，创22年新高。

　　对于此次上调，央行的解释同2007年相同：“落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。”

　　鉴于目前市场的流动性短期内并无趋缓势头，记者采访的多位业内人士均表示央行此次提高准备金率仍在意料之中。

　　“由于年初财政结算、公司分红等原因，社会闲散资金较多，也会造成银行年初存款余额普遍增长。”建设银行北京分行一位相关人士认为，选择银行资金充裕时提取准备金也是央行的一个考虑。

　　但更多业内人士认为承接上一年的从紧趋势，在年初及时提高准备金率更多的是一种窗口指导。

　　交通银行首席经济学家连平分析认为：“按照以往经验，由于贷款余额宽松，年初都是商业银行放贷冲动最强的时节，这个时间提高有助于全年的信贷调控。”

　　上一年准备金率10次的调整频度，已经使市场看到了央行的调控决心。对于2008年准备金率的调控次数与幅度，业内纷纷预测尽管仍有上升的空间，但不会超过2007年。

　　“2008年准备金率将以0.5%的幅度，至少保持3到4次提升。”连平认为为了更好地达到调控目的、抑制流动性，这些调控将比较集中地出现在上半年。

　　就在18日，工行城市金融研究所发表的研究报告预计：“年底存款准备金率水平可能达到18%。”以每次0.5个百分点计算，未来有可能再次调整6次。

　　并且值得注意的是，此次上调幅度重新回归到0.5个百分点,并未延续上次2007年年底1%的幅度。

　　但连平指出：“尽管调整频度低于去年，但仍然契合央行年度工作会议提出的从紧货币政策。”

　　根据央行的统计数据，每上调一个百分点的存款准备金率，就将冻结住商业银行约1500亿元的超额准备金。

　　“在已经比较高的基础上，再次提升准备金率，银行所承受的压力会越来越大。”连平补充表示。"而进入1月以来，各家商业银行对于信贷的发放也比较谨慎。建设银行上述人士表示，目前建行各分行已被取消了审批贷款额度的权力，“所有的贷款申请都要报总行审批。”

　　除了抑制流动性以外，业内人士也表示，央行提高准备金率有利于促使银行改善内部资产结构。

　　目前商业银行主要业务集中在贷款与市场投资两大业务。“一旦贷款被收紧，市场投资就必然做相应的减法，同时为了补充银行资金，银行就会产生增加非交易类贷款流动性的动力。”上述建行人士表示。

　　在2007年央行多次收紧银行资金流动性的操作下，建行、浦发银行、国开行纷纷推出信贷支持资产证券化产品，而据记者了解，其他商业银行也有意筹备。

　　对此，连平表示：“在流动资金减少的情况下，各商业银行为保证盈利能力而进行的资产证券化等创新有利于促进市场的直接融资，分散银行的金融风险。”